قفز الاهتمام بسهم Oracle – ORCL بعد إعلان الشركة نتائج الربع الأول من سنتها المالية 2027، في وقت يراقب فيه المستثمرون ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تتحول بالفعل إلى نمو حقيقي في الإيرادات.أعلنت Oracle أن إيراداتها الفصلية وصلت إلى 19.3 مليار دولار، بزيادة 30% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، بينما سجل نشاط البنية التحتية السحابية نموًا تجاوز 120%.وكان رد فعل السوق سريعًا، إذ ارتفع سهم Oracle بنحو 7% إلى 8% في التداولات الممتدة بعد إغلاق السوق عقب نشر النتائج، مع تركيز المستثمرين بصورة خاصة على النمو المتسارع في Oracle Cloud Infrastructure وحجم العقود المستقبلية الضخم.
نشرت Oracle نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 مساء 10 سبتمبر 2026.وبحسب البيان الرسمي للشركة، ارتفعت الإيرادات الإجمالية بنسبة 30% لتصل إلى 19.3 مليار دولار.أما الإيرادات السحابية، التي تشمل البنية التحتية والتطبيقات، فارتفعت بنسبة 62% إلى 11.6 مليار دولار. هذه الأرقام مهمة لأن Oracle كانت معروفة تاريخيًا كشركة قواعد بيانات وبرمجيات مؤسسية، لكنها أصبحت خلال طفرة الذكاء الاصطناعي لاعبًا متزايد الأهمية في مراكز البيانات والحوسبة السحابية.
السبب الأكبر لم يكن الإيرادات الإجمالية وحدها، بل النمو القوي جدًا في Oracle Cloud Infrastructure – OCI.وصلت إيرادات البنية التحتية السحابية إلى نحو 7.4 مليار دولار خلال الربع، بزيادة تقارب 121% على أساس سنوي. وهذا المستوى من النمو أعلى بكثير من معدلات النمو التقليدية التي كانت تحققها أعمال Oracle القديمة.بالنسبة للمستثمر، فإن ذلك يعطي دليلًا على أن الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات ليس مجرد توقع مستقبلي، بل بدأ يظهر بالفعل داخل إيرادات الشركة.
نعم.بحسب بيانات المحللين التي نقلتها وسائل مالية بعد صدور النتائج، كان متوسط التوقعات يشير إلى إيرادات تقارب 19.1 مليار دولار، بينما سجلت Oracle 19.3 مليار دولار.كما بلغ الربح المعدل للسهم 1.92 دولار مقابل توقعات قرب 1.74 دولار. وهذا التفوق في الإيرادات والأرباح، إلى جانب النمو السحابي الكبير، ساعد على دفع السهم إلى الأعلى في التداولات اللاحقة للإغلاق.
Oracle تقسم نشاطها السحابي إلى أكثر من جزء.يوجد نشاط التطبيقات السحابية SaaS، الذي يضم خدمات وبرامج تستخدمها الشركات مباشرة.ويوجد نشاط البنية التحتية IaaS، الذي يوفر القدرة الحاسوبية والتخزين والشبكات ومراكز البيانات التي تحتاج إليها الشركات لتشغيل تطبيقاتها ونماذج الذكاء الاصطناعي.النمو الأقوى حاليًا يأتي من القسم الثاني.فقد ارتفعت إيرادات Cloud Infrastructure إلى 7.4 مليار دولار، بينما ارتفعت إيرادات التطبيقات السحابية بنحو 10% إلى 4.2 مليار دولار. وهذا يوضح كيف تغيرت قصة Oracle الاستثمارية خلال السنوات الأخيرة.
تشغيل وتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة يحتاج إلى كميات هائلة من القدرة الحاسوبية ووحدات معالجة الرسوم ومراكز البيانات والطاقة.وهذا خلق طلبًا كبيرًا على شركات البنية التحتية السحابية.Oracle واحدة من الشركات التي تحاول الاستفادة من هذه الموجة عبر توسيع OCI وبناء مراكز بيانات جديدة لتشغيل أحمال الذكاء الاصطناعي.وأشارت الشركة إلى أنها أضافت نحو 850 ميغاواط من قدرة مراكز البيانات خلال الربع الأخير. كلما زاد الطلب على تدريب وتشغيل نماذج AI، يمكن أن يرتفع الطلب على هذه البنية التحتية.
من الأرقام التي جذبت المستثمرين أيضًا ما يعرف باسم Remaining Performance Obligations أو RPO.وهو مقياس يعكس قيمة الإيرادات المتعاقد عليها التي لم يتم الاعتراف بها بعد في البيانات المالية.وصلت هذه الالتزامات لدى Oracle إلى نحو 664 مليار دولار، بزيادة قدرها 209 مليارات دولار مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. الرقم ضخم جدًا مقارنة بالإيرادات الفصلية الحالية للشركة، وهو أحد الأسباب التي تدفع المستثمرين إلى مراقبة قدرة Oracle على تحويل العقود إلى إيرادات فعلية خلال السنوات المقبلة.
لا.هذه نقطة مهمة لتجنب سوء فهم الرقم.RPO ليس مبلغًا يدخل إلى حساب Oracle في ربع واحد، بل قيمة التزامات تعاقدية يفترض الاعتراف بجزء منها على مراحل أثناء تقديم الخدمات.قد تمتد بعض العقود لسنوات.ولهذا يستخدم المستثمرون هذا الرقم كمؤشر على الطلب المستقبلي، لكنه لا يعادل إيرادات حالية بقيمة 664 مليار دولار.
إضافة إلى نمو الإيرادات، تحسنت أرباح الشركة بقوة.أعلنت Oracle عن دخل تشغيلي وفق مبادئ المحاسبة GAAP بلغ نحو 6.7 مليار دولار، بزيادة 57%.كما بلغ صافي الدخل المتاح للمساهمين نحو 4.7 مليار دولار، بزيادة 60% مقارنة بالفترة المقابلة. وارتفع ربح السهم وفق GAAP بنحو 55% إلى 1.56 دولار، بينما بلغ الربح المعدل 1.92 دولار.
المفارقة أن بعض أعمال Oracle التقليدية لا تحقق النمو نفسه.انخفضت إيرادات البرمجيات بنحو 3% إلى 5.5 مليار دولار، في الوقت الذي يواصل فيه العملاء الانتقال من البرامج التي تعمل داخل مراكز بياناتهم الخاصة إلى الخدمات السحابية. وهذا يعكس تحولًا داخل Oracle نفسها.الشركة مستعدة لرؤية تباطؤ بعض إيرادات البرمجيات التقليدية إذا كان العميل ينتقل إلى خدمات سحابية تستطيع الشركة تحقيق نمو أكبر منها مستقبلًا.
هناك جانب آخر للقصة: تكلفة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ضخمة جدًا.بلغ الإنفاق الرأسمالي لدى Oracle خلال الربع نحو 28.5 مليار دولار، وهو مستوى أعلى بكثير من الفترات التاريخية للشركة. الأموال تذهب إلى مراكز البيانات والمعدات والبنية اللازمة لخدمة العملاء الجدد.لذلك يصبح السؤال بالنسبة لوول ستريت: هل ستنمو الإيرادات والأرباح مستقبلًا بالسرعة الكافية لتبرير هذه الاستثمارات؟
زيادة الإنفاق على مراكز البيانات تضغط على التدفقات النقدية.وأظهرت التقارير المالية أن التدفق النقدي الحر كان سلبيًا خلال الربع مع تسارع الإنفاق على البنية التحتية. هذا لا يعني تلقائيًا وجود مشكلة مالية، لأن الشركات تستطيع الاستثمار بكثافة أثناء مراحل التوسع.لكن المستثمرين سيراقبون قدرة Oracle على تحقيق عائد من تلك الاستثمارات خلال السنوات المقبلة.
الطلب على مراكز البيانات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي يتسارع عالميًا.الشركات التي تطور نماذج AI تحتاج إلى آلاف وحدات GPU، واتصالات عالية السرعة، وطاقة كهربائية ضخمة وتبريد وبنية سحابية تستطيع العمل باستمرار.Oracle تحاول تقديم هذه البنية كبديل أو مكمل لخدمات Amazon AWS وMicrosoft Azure وGoogle Cloud.وتقدم Oracle Cloud Infrastructure أكثر من 200 خدمة سحابية عبر بيئات عامة وخاصة ومتعددة السحب.
في الحوسبة السحابية، Amazon وMicrosoft وGoogle أكبر بكثير من Oracle من حيث الانتشار التاريخي.لكن طفرة الذكاء الاصطناعي أعطت Oracle فرصة جديدة.الشركات التي تحتاج إلى كمية ضخمة من القدرة الحاسوبية لا تعتمد دائمًا على مزود واحد، وهو ما يفتح الباب أمام Oracle لجذب أحمال إضافية.كما تستفيد Oracle من خبرتها الطويلة في قواعد البيانات وعلاقاتها مع المؤسسات الكبرى.ولهذا أصبح OCI واحدًا من أهم محركات نمو الشركة.
Oracle مرتبطة بعدد من العقود والمشروعات الكبيرة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومن بينها أعمال مرتبطة بـOpenAI.وتشير التقارير المالية إلى أن جزءًا كبيرًا من نمو العقود السحابية التاريخي ارتبط بصفقات AI ضخمة، رغم أن الشركة تحاول كذلك توسيع قاعدة العملاء وعدم الاعتماد على عميل واحد. وهذا يجعل أخبار الإنفاق على الذكاء الاصطناعي عاملًا مهمًا عند تقييم مستقبل Oracle.
بحسب التغطية المالية عقب الإعلان، ارتفع سهم Oracle بحوالي 7% إلى أكثر من 8% في التداولات بعد ساعات السوق.كانت الأسهم قد تعرضت لضغوط خلال الجلسات السابقة، لذلك جاءت النتائج بمثابة دفعة قوية بعد الإغلاق. لكن التداولات الممتدة سريعة التغير، وقد يختلف السعر عند افتتاح السوق في الجلسة التالية.لذلك من الأفضل عدم استخدام نسبة الارتفاع الحالية وكأنها سعر نهائي ثابت.
هذا هو العنصر الذي يجعل الموضوع مناسبًا جدًا لنا الآن.عند آخر فحص لـGoogle Trends في الولايات المتحدة، ظهر بحث ORCL stock ضمن الترندات النشطة، وقد بدأ قبل نحو ساعة فقط مع أكثر من 2,000 عملية بحث أولية وزيادة تقارب 300%.كما ترتبط به عمليات بحث مثل Oracle earnings وORCL earnings. بالتالي نحن أمام موجة بدأت مباشرة بعد صدور النتائج، وليس خبرًا أصبح رائجًا منذ يوم كامل.وهذا يمنح Google وBing فرصة لالتقاط المقال بينما يستمر المستثمرون في البحث عن تفسير النتائج.
هناك احتمال واضح لحدوث موجة ثانية عندما تفتح الأسواق الأمريكية.كثير من المستثمرين لا يتابعون جلسة التداولات الممتدة، ويبدأون البحث في صباح اليوم التالي بعد رؤية تغير سعر السهم في التطبيقات المالية.وقد تظهر عمليات بحث مثل:ORCL stock price.Why is Oracle stock up?Oracle earnings.Oracle AI revenue.Oracle Cloud growth.Oracle stock forecast.لكن المقال لا يحتاج إلى محاولة ترتيب نفسه على جميع هذه العبارات بشكل مصطنع؛ يكفي أن يجيب طبيعيًا عن سبب الحركة والأرقام التي دفعتها.
من ناحية النمو التشغيلي، الأرقام قوية.الإيرادات ارتفعت 30%، وإيرادات السحابة 62%، والبنية التحتية السحابية بأكثر من 120%.كما تجاوزت الشركة توقعات المحللين في الإيرادات والأرباح. لكن الصورة ليست خالية من المخاطر.تكلفة بناء مراكز البيانات ترتفع بسرعة، والتدفق النقدي يتعرض للضغط، كما تحتاج Oracle إلى تنفيذ حجم ضخم جدًا من العقود المستقبلية.لذلك تختلف مسألة «هل السهم استثمار جيد؟» عن سؤال «هل كانت النتائج قوية؟».هذا المقال يشرح الخبر والأرقام ولا يقدم توصية بشراء أو بيع سهم Oracle.
سيكون المستثمرون مهتمين أولًا بسرعة نمو OCI.إذا استمرت البنية التحتية السحابية في تحقيق معدلات نمو مرتفعة، فقد يزداد الاعتقاد بأن Oracle أصبحت واحدة من المستفيدين الكبار من طفرة AI.العامل الثاني هو الإنفاق الرأسمالي.Oracle تحتاج إلى إظهار أن عشرات المليارات التي تضخها في مراكز البيانات ستتحول إلى إيرادات وهوامش وربحية مستقبلية.أما العامل الثالث فهو RPO البالغ 664 مليار دولار وقدرة الشركة على تحويل هذا الحجم التاريخي من العقود إلى إيرادات.
نعم، وربما هذه أهم قصة خلف الأرقام.قبل عدة سنوات كان المستثمر الذي يسمع Oracle يفكر أولًا في قواعد البيانات والبرمجيات المؤسسية.أما اليوم، فأحد أسرع أقسام الشركة نموًا هو البنية التحتية التي تشغل الذكاء الاصطناعي.نمو IaaS بنسبة 121% يوضح حجم هذا التحول. إذا استمر الطلب على AI Compute، يمكن أن تصبح مراكز البيانات والسحابة جزءًا أكبر بكثير من أعمال Oracle مقارنة بالماضي.
لأنه يجمع أكثر من مجال إعلاني مرتفع القيمة في صفحة واحدة: الأسهم والاستثمار، الحوسبة السحابية، الذكاء الاصطناعي، مراكز البيانات وبرمجيات الشركات.والأهم من ذلك أن التوقيت ممتاز.نتائج Oracle صدرت للتو بعد إغلاق السوق الأمريكي، وGoogle Trends بدأ يرصد ارتفاع البحث عن ORCL stock خلال نحو ساعة واحدة فقط. هذه بالضبط المرحلة التي نريد الوصول إليها: الترند بدأ الآن، ولدينا فرصة قبل موجة البحث التالية عند افتتاح وول ستريت.
حققت Oracle ربعًا قويًا مع وصول الإيرادات إلى 19.3 مليار دولار ونموها 30%، بينما قفزت إيرادات Cloud Infrastructure إلى 7.4 مليار دولار بزيادة 121%.كما ارتفعت الالتزامات التعاقدية المستقبلية إلى 664 مليار دولار، وهو ما يعكس الحجم الكبير للطلب المتوقع على خدمات الشركة خلال السنوات القادمة. النتائج دفعت سهم ORCL إلى الارتفاع بنحو 7% إلى 8% في التداولات اللاحقة للإغلاق، لكن المستثمرين سيواصلون مراقبة التكلفة الهائلة لتوسعة مراكز البيانات والتدفقات النقدية.ومع بدء صعود عبارة ORCL stock الآن فقط في الولايات المتحدة، يمكن أن يتسارع البحث مجددًا عند افتتاح السوق، خصوصًا حول نتائج Oracle ونمو الذكاء الاصطناعي والسحابة.